3月12日，期貨日?qǐng)?bào)攜手中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部在我國(guó)食糖主產(chǎn)區(qū)廣西南寧舉辦了“2019年廣西、內(nèi)蒙古暨全國(guó)糖市供需形勢(shì)分析會(huì)”。會(huì)上糖業(yè)界資深專業(yè)人士針對(duì)2019年廣西及我國(guó)糖市供給、進(jìn)口、需求形勢(shì)，以及內(nèi)蒙古和新疆甜菜糖市形勢(shì)做了詳細(xì)分析，針對(duì)白糖期權(quán)的應(yīng)用等進(jìn)行了案例講解，對(duì)印度、泰國(guó)、巴西等國(guó)際市場(chǎng)主要食糖生產(chǎn)國(guó)形勢(shì)如何發(fā)展進(jìn)行了探討。

陷入泥潭：涉糖企業(yè)大范圍虧損

3月12日，來(lái)自制糖行業(yè)的產(chǎn)業(yè)企業(yè)和私募機(jī)構(gòu)、專業(yè)投資公司等代表參加了“2019年廣西、內(nèi)蒙古暨全國(guó)糖市供需形勢(shì)分析會(huì)”，并且在會(huì)后針對(duì)當(dāng)前榨季國(guó)內(nèi)食糖銷售、收儲(chǔ)、白糖期貨工具的使用、未來(lái)甘蔗市場(chǎng)放開(kāi)、預(yù)期甘蔗生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策出臺(tái)概率、糖價(jià)漲跌等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了充分的討論與信息交流。

參加會(huì)議的廣西潮起投資公司董事長(zhǎng)李海告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)兩年多的糖價(jià)下跌的打擊后，國(guó)內(nèi)涉糖企業(yè)特別是蔗糖生產(chǎn)企業(yè)正在進(jìn)行深刻反思，面對(duì)甜菜糖產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)，很多糖業(yè)界人士找到了認(rèn)識(shí)上的差距與不足，愿意積極學(xué)習(xí)新知識(shí)，如掌握白糖期貨工具與市場(chǎng)平臺(tái)的應(yīng)用，同時(shí)針對(duì)糖市出現(xiàn)的新變化，他們也勇于改革，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)制糖業(yè)將逐漸脫離虧損的苦海，從而走上健康發(fā)展之路。

近期，在國(guó)內(nèi)股市指數(shù)持續(xù)走高的過(guò)程中，有一家糖企的股價(jià)連連漲停成為熱點(diǎn)新聞，但這并不能掩蓋當(dāng)前國(guó)內(nèi)大部分涉糖企業(yè)虧損的事實(shí)。

據(jù)記者了解，當(dāng)前國(guó)內(nèi)糖市銷售價(jià)格遠(yuǎn)低于生產(chǎn)成本，制糖企業(yè)特別是廣西等地生產(chǎn)蔗糖的企業(yè)虧損嚴(yán)重，如廣西一家大型蔗糖生產(chǎn)企業(yè)2018年的虧損數(shù)額高達(dá)10億元。究其原因，一是制糖企業(yè)生產(chǎn)成本居高不下；二是很多制糖企業(yè)“吃不飽”；三是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

據(jù)李海介紹，自2016年年底以來(lái)，受?chē)?guó)際市場(chǎng)糖價(jià)下跌、國(guó)內(nèi)甜菜糖蓬勃發(fā)展及玉米淀粉糖得到廣泛應(yīng)用、走私糖涌入等因素的共同作用，國(guó)內(nèi)糖價(jià)持續(xù)下行，截至目前已持續(xù)了兩年多時(shí)間，這令國(guó)內(nèi)糖市銷售價(jià)格不僅跌破了蔗糖生產(chǎn)成本，而且跌破了甜菜糖生產(chǎn)成本，導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重的成本與售價(jià)倒掛的現(xiàn)象。由于入不敷出，造成大部分制糖企業(yè)陷入虧損的泥潭不能自拔。

困難重重：糖市待解難題多

記者與參加會(huì)議的制糖企業(yè)代表交流時(shí)了解到，當(dāng)前國(guó)內(nèi)制糖企業(yè)的日子過(guò)得很苦。2016年年底，廣西南寧地區(qū)制糖企業(yè)質(zhì)量較好的蔗糖售價(jià)在7000元/噸，到了2018年年初只有6000元/噸左右，而到了當(dāng)年年底只有5000多元/噸了。重要的是在糖價(jià)下跌的過(guò)程中，食糖的生產(chǎn)成本特別是原料價(jià)格并沒(méi)有出現(xiàn)同步下跌。由于成本與售價(jià)嚴(yán)重倒掛，幾乎全部的蔗糖生產(chǎn)企業(yè)都出現(xiàn)了虧損。

目前，雖然國(guó)內(nèi)糖價(jià)仍處在2016年以來(lái)的低價(jià)區(qū)，但為了兌付農(nóng)民的蔗款，制糖企業(yè)不得不虧本售糖，如果沒(méi)有外來(lái)資金流入企業(yè)，估計(jì)部分制糖企業(yè)會(huì)陷入更加被動(dòng)的生存環(huán)境里，一些中小型企業(yè)可能會(huì)關(guān)門(mén)倒閉。

糖料蔗收購(gòu)價(jià)難以下調(diào)。“我今天是與同村的3個(gè)人一起去江西景德鎮(zhèn)打工的，在家呆著只種甘蔗過(guò)不下去?！逼谪浫?qǐng)?bào)記者3月14日從南寧返回鄭州時(shí)在高鐵上認(rèn)識(shí)的一位桂北地區(qū)的袁姓蔗農(nóng)說(shuō)，他今年近50歲了，兄弟4人有3個(gè)靠外出打工生活，主要原因是種甘蔗掙不了多少錢(qián)。

當(dāng)前榨季廣西地區(qū)甘蔗收購(gòu)價(jià)在500元/噸左右，雖然比廣東湛江等地的400元/噸左右高出不少，但對(duì)廣西的蔗農(nóng)來(lái)說(shuō)仍不掙錢(qián)。第一是當(dāng)?shù)厝司岬孛娣e小，難以降低種植成本和形成規(guī)模種植效益；第二是農(nóng)村青壯年勞動(dòng)力少，人工成本高。

“當(dāng)前農(nóng)村年輕的一代很少有人愿意下田。原來(lái)我年輕的時(shí)候，天剛蒙蒙亮就下田管理甘蔗與種稻，而現(xiàn)在的年輕人連早餐都懶得起床吃，天天抱著手機(jī)不離手，更不用說(shuō)讓他們下地種蔗、砍蔗了。”桂北地區(qū)的袁姓蔗農(nóng)說(shuō)，由于勞動(dòng)力缺乏，現(xiàn)在到了砍蔗旺季，很多蔗農(nóng)需要出高價(jià)請(qǐng)幫工，請(qǐng)一個(gè)工人一天需要200元左右。

另?yè)?jù)記者了解，即使近年來(lái)廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)穩(wěn)定，但甘蔗產(chǎn)量并沒(méi)有出現(xiàn)大幅提高，很多制糖企業(yè)“吃不飽”，在遇到較差天氣的時(shí)候，制糖企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中還會(huì)出現(xiàn)“斷槽”的現(xiàn)象。近年來(lái)，廣西地區(qū)的甘蔗種植面積穩(wěn)定在1150萬(wàn)畝左右，受可開(kāi)發(fā)的土地面積有限制約，預(yù)計(jì)甘蔗總產(chǎn)量大幅提高的概率不大，制糖企業(yè)的規(guī)模短期內(nèi)很難擴(kuò)大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不好改善。

站在制糖企業(yè)的角度來(lái)看，除了生產(chǎn)成本高、糖價(jià)低造成企業(yè)生存困難外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇也讓生存環(huán)境惡化。首先是由于近年來(lái)玉米價(jià)格較低，玉米淀粉糖在食品等領(lǐng)域的價(jià)格優(yōu)勢(shì)得到顯現(xiàn)，并且得到了市場(chǎng)認(rèn)可，其在食品、飲料、啤酒等市場(chǎng)占有的份額不斷增加，大量擠占了蔗糖的傳統(tǒng)銷售市場(chǎng)；其次是由于生產(chǎn)成本較低，近3年以來(lái)，我國(guó)內(nèi)蒙古與新疆地區(qū)的甜菜產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，甜菜糖產(chǎn)量大幅增加，當(dāng)前已經(jīng)在我國(guó)北方地區(qū)占有了較大比例的市場(chǎng)份額；最后是非正常進(jìn)口的食糖等也擠占了一些市場(chǎng)。

據(jù)對(duì)廣西甘蔗種植較為熟悉的業(yè)內(nèi)人士介紹，盡管近年來(lái)因?yàn)楦收崾召?gòu)價(jià)提升，甘蔗種植面積增加到了1150萬(wàn)畝以上，但仍有制糖企業(yè)面臨甘蔗不足的問(wèn)題，這一方面影響了國(guó)內(nèi)食糖供給總量不能大量增加；另一方面讓市場(chǎng)必須找到其他糖源來(lái)彌補(bǔ)，最終造成糖市競(jìng)爭(zhēng)加劇。目前，我國(guó)年產(chǎn)糖數(shù)量在1000萬(wàn)噸左右，年需求量在1450萬(wàn)噸左右，較大的缺口吸引了市場(chǎng)各界的關(guān)注。這既是未來(lái)國(guó)產(chǎn)糖前景看好的理由，同時(shí)也是市場(chǎng)各方力量角逐的平臺(tái)。

記者在廣西與糖界人士交流時(shí)還發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前榨季廣西地區(qū)出現(xiàn)了持續(xù)時(shí)間較長(zhǎng)的陰雨天氣，造成甘蔗糖分普遍較低，讓噸糖耗蔗數(shù)量增加，最終導(dǎo)致食糖生產(chǎn)成本居高不下，這也是造成制糖企業(yè)虧損的主要因素之一。

窮則思變：放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)勇敢走出第一步

一年之計(jì)在于春，面對(duì)瞬間就會(huì)發(fā)生變化的期現(xiàn)貨糖市，大家總想找到更多的介入機(jī)會(huì)，而做好市場(chǎng)信息交流與分析是很重要的一環(huán)。

期貨日?qǐng)?bào)記者在會(huì)上發(fā)現(xiàn)，面對(duì)涉糖企業(yè)大范圍虧損的嚴(yán)峻局面，市場(chǎng)各方均具有了“窮則思變”的意識(shí)，其中廣西有關(guān)機(jī)構(gòu)正率先邁出第一步。日前，廣西有關(guān)機(jī)構(gòu)發(fā)布了關(guān)于貫徹落實(shí)《廣西壯族自治區(qū)人民政府關(guān)于深化體制機(jī)制改革加快糖業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》有關(guān)事項(xiàng)的通知。從通知內(nèi)容來(lái)看，未來(lái)有關(guān)機(jī)構(gòu)將認(rèn)真組織做好訂單農(nóng)業(yè)等改革政策解讀，確保政策進(jìn)企入戶，落實(shí)到基層。會(huì)切實(shí)抓好訂單農(nóng)業(yè)，分級(jí)抓好試點(diǎn)，及時(shí)總結(jié)推廣經(jīng)驗(yàn)，確保到今年6月底基本完成訂單合同簽訂工作。同時(shí)，將要加強(qiáng)糖料蔗購(gòu)銷事前、事中、事后監(jiān)管，會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)并處理各種問(wèn)題，最終會(huì)推進(jìn)糖業(yè)改革，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、蔗農(nóng)增收、社會(huì)穩(wěn)定。特別值得關(guān)注的是，未來(lái)廣西將圍繞提高生產(chǎn)能力、保護(hù)蔗農(nóng)權(quán)益、放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)、兼顧地方利益、整合加工能力、培育知名品牌、拉長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈條、做大糖業(yè)產(chǎn)業(yè)，深化糖業(yè)體制機(jī)制改革，著力“強(qiáng)龍頭、補(bǔ)鏈條、聚集群”，推動(dòng)糖業(yè)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，不斷提升糖業(yè)發(fā)展水平。

記者從業(yè)內(nèi)人士那里獲悉，廣西糖業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的主要目標(biāo)是到2022年廣西現(xiàn)代糖業(yè)發(fā)展體系將不斷完善，全要素生產(chǎn)率明顯提高，把廣西糖業(yè)打造成具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的特色優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，其中糖料蔗生產(chǎn)能力明顯提升，基本建成1150萬(wàn)畝糖料蔗生產(chǎn)保護(hù)區(qū)，糖料蔗平均畝產(chǎn)在5噸以上、蔗糖分在14%以上，500萬(wàn)畝高產(chǎn)高糖糖料蔗基地平均畝產(chǎn)在6噸以上。糖料蔗生產(chǎn)能力在6000萬(wàn)噸以上，產(chǎn)糖能力在700萬(wàn)噸左右。健全良種繁育推廣體系，爭(zhēng)創(chuàng)一批國(guó)家級(jí)區(qū)域性甘蔗良種繁育基地，糖料蔗良種覆蓋率達(dá)98%。生產(chǎn)全程機(jī)械化水平有較大提高，“雙高”基地綜合機(jī)械化率達(dá)85%，機(jī)收率達(dá)70%。企業(yè)綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。進(jìn)一步發(fā)展壯大制糖龍頭企業(yè)，培育一批年制糖能力100萬(wàn)噸以上的大型制糖企業(yè)集團(tuán)，形成一批原料足、成本低、效益好、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的糖廠，糖廠原料蔗平均滿足率在80%以上?，F(xiàn)代糖業(yè)服務(wù)體系基本建立，商貿(mào)、金融、物流、科技等社會(huì)化服務(wù)進(jìn)一步完善。

業(yè)內(nèi)人士表示，下個(gè)榨季廣西就將放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)，預(yù)計(jì)這將對(duì)廣西乃至我國(guó)整個(gè)食糖產(chǎn)業(yè)形成長(zhǎng)遠(yuǎn)的積極影響。參會(huì)代表普遍認(rèn)為，食糖生產(chǎn)與銷售“市場(chǎng)化”，以及甘蔗收購(gòu)和定價(jià)“政策化”的不對(duì)接、不協(xié)調(diào)格局將消失，制糖企業(yè)未來(lái)的發(fā)展空間等會(huì)得到擴(kuò)展，產(chǎn)業(yè)企業(yè)洗牌重組必將發(fā)生，未來(lái)涉糖產(chǎn)業(yè)企業(yè)的規(guī)模效益、管理效益等會(huì)逐漸顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)得到提高。

“能夠克服思想上的局限性，把發(fā)展食糖產(chǎn)業(yè)的眼光從廣西擴(kuò)展到全國(guó)范圍，并將率先放開(kāi)甘蔗市場(chǎng)，這說(shuō)明廣西有關(guān)機(jī)構(gòu)正在緊跟市場(chǎng)的變化探索糖業(yè)改革之路，這是一個(gè)令人驚喜的變化。”李海向記者表示，廣西地處邊疆地區(qū)，多年來(lái)當(dāng)?shù)靥菢I(yè)的發(fā)展一直受到管理模式前瞻性不強(qiáng)、市場(chǎng)化不足、資金短少、土地貧脊等因素的制約，現(xiàn)在有關(guān)機(jī)構(gòu)能夠主動(dòng)引導(dǎo)糖業(yè)發(fā)展值得肯定，并將對(duì)糖業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。

產(chǎn)融結(jié)合：用好用活白糖期貨與期權(quán)

“來(lái)參加會(huì)議的產(chǎn)業(yè)企業(yè)分布在食糖全產(chǎn)業(yè)鏈上，數(shù)家廣西的大型制糖企業(yè)與貿(mào)易公司均有代表來(lái)參會(huì)，很多參會(huì)代表是‘老糖人’，這在以往不多見(jiàn)?！笔熘獜V西糖業(yè)圈情況的參會(huì)代表告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，一個(gè)市場(chǎng)分析會(huì)來(lái)了80多位業(yè)內(nèi)人士的確出乎意料，這說(shuō)明廣西糖業(yè)界正在發(fā)生積極變化，轉(zhuǎn)變思想、緊跟市場(chǎng)、多學(xué)新知識(shí)等已經(jīng)在業(yè)內(nèi)達(dá)成了共識(shí)。

自白糖期貨上市以來(lái)，已經(jīng)有眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與了交易，特別是在白糖期權(quán)上市以后，隨著產(chǎn)業(yè)企業(yè)可以使用的期貨、期權(quán)工具與投資組合模式越來(lái)越豐富，食糖期現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)合也越來(lái)越緊密，產(chǎn)融結(jié)合得到加強(qiáng)，這也是眾多產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表積極參加糖市分析會(huì)的主要原因。據(jù)了解，當(dāng)前廣西大部分制糖企業(yè)、農(nóng)業(yè)合作社和甘蔗種植大戶都知道利用白糖期貨與期權(quán)工具和市場(chǎng)平臺(tái)來(lái)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，前幾年在深圳的金融市場(chǎng)，一位期權(quán)投資者曾用200萬(wàn)元資金在短短一年半的時(shí)間內(nèi)掙到上億元，雖然這不是一個(gè)投資常例，但期權(quán)工具運(yùn)用得當(dāng)?shù)拇_可以獲得豐厚收益。

中糧期貨南寧營(yíng)業(yè)部白糖期權(quán)高級(jí)研究員顏曉明表示，與利用期貨工具相比，白糖期權(quán)還具有其他優(yōu)勢(shì)，如利用期貨工具對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，市場(chǎng)行情可能會(huì)出現(xiàn)不利于企業(yè)變動(dòng)的情況，會(huì)令投資者陷入兩難境地，甚至?xí)e(cuò)過(guò)盈利的機(jī)會(huì)，可能會(huì)令保證金壓力增大、套保操作失效，但如果選擇使用白糖期權(quán)工具來(lái)操作，在不利于產(chǎn)業(yè)企業(yè)的行情出現(xiàn)時(shí)，則可以安心繼續(xù)等待，因?yàn)槠跈?quán)是結(jié)果導(dǎo)向型與功能導(dǎo)向型的工具，投入的交易成本只有權(quán)利金，而且買(mǎi)方無(wú)需支付保證金。

近年來(lái)，記者在廣西持續(xù)進(jìn)行甘蔗市場(chǎng)調(diào)研時(shí)發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前廣西的蔗糖產(chǎn)量在全國(guó)食糖市場(chǎng)占有十分重要的地位，不過(guò)由于生產(chǎn)成本較高，雖然食糖產(chǎn)量仍實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，但發(fā)展后勁不足，特別是近兩年廣西食糖產(chǎn)業(yè)更是陷入了虧損的泥潭不能自拔。因此，未來(lái)如何保證廣西糖業(yè)穩(wěn)定發(fā)展很重要，其中離不開(kāi)金融市場(chǎng)特別是白糖期貨與期權(quán)市場(chǎng)的引導(dǎo)和助力。

今年的中央一號(hào)文件指出，仍要全面深化農(nóng)村改革，激發(fā)鄉(xiāng)村發(fā)展活力，其中要擴(kuò)大農(nóng)業(yè)大災(zāi)保險(xiǎn)試點(diǎn)和“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)，支持重點(diǎn)領(lǐng)域特色農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)品種上市。另外，今年的中央一號(hào)文件還指出，要將糖料蔗“雙高”基地建設(shè)范圍覆蓋到劃定的所有保護(hù)區(qū)。

截至目前，在國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)，我國(guó)已上市了玉米、豆粕、白糖、棉花、天膠期權(quán)，已上市交易的玉米、豆粕等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種更多，并形成了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提供了市場(chǎng)平臺(tái)與工具，鄭商所、大商所等更是在農(nóng)林產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)，面對(duì)農(nóng)民深入開(kāi)展了“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)工作，并且取得了良好的社會(huì)綜合效益。今年的中央一號(hào)文件提出，將糖料蔗“雙高”基地建設(shè)范圍覆蓋到劃定的所有保護(hù)區(qū)更具有深遠(yuǎn)意義，也會(huì)對(duì)白糖期貨市場(chǎng)產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響，同時(shí)也會(huì)刺激白糖期貨市場(chǎng)更好地發(fā)揮功能。

“目前，國(guó)際糖市正處在熊牛轉(zhuǎn)換與國(guó)內(nèi)糖價(jià)正值筑底反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵階段，加上糖市外部環(huán)境復(fù)雜多變，產(chǎn)業(yè)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上面臨很多風(fēng)險(xiǎn)，所以更要注重對(duì)白糖期貨與期權(quán)工具的使用?！崩詈１硎?，根據(jù)他在印度實(shí)地調(diào)研的情況與對(duì)巴西、泰國(guó)等糖市了解的情況分析，當(dāng)前印度已經(jīng)成為國(guó)際糖價(jià)波動(dòng)的源頭。印度食糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)減少，但依然產(chǎn)大于需，庫(kù)存依然在積累當(dāng)中。不過(guò)，巴西、泰國(guó)、歐盟己開(kāi)始減產(chǎn)，其中巴西食糖產(chǎn)量減少的主要原因是糖價(jià)過(guò)低將促使其用更多的甘蔗去生產(chǎn)乙醇。

綜合記者在會(huì)上所了解到的信息可以發(fā)現(xiàn)，食糖產(chǎn)業(yè)在廣西占據(jù)著非常重要的地位，其興衰一方面關(guān)系著上千萬(wàn)蔗農(nóng)的幸福生活，關(guān)系著涉糖企業(yè)的生存；另一方面與國(guó)內(nèi)糖市供給的余缺有密切聯(lián)系。當(dāng)前廣西糖業(yè)界積極學(xué)習(xí)新知識(shí)的態(tài)度與敢于改革的勇氣讓我們看到了糖業(yè)脫困的希望，市場(chǎng)也正在期待著白糖期貨與期權(quán)發(fā)揮更大的市場(chǎng)功能和作用，引導(dǎo)并幫助我國(guó)食糖產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。

作者：?jiǎn)塘稚粊?lái)源：期貨日?qǐng)?bào)